2011产业结构调整和指导---新节能环保

　　“十二五”期间，我国环保产业投资预计将达3.1万亿元，2020年环保有望成为国民经济的支柱产业。在经济结构转型和提倡绿色GDP时代，环保行业已经不仅仅局限于“三废”处理，“新节能环保”逐渐形成一个更为宽泛的新兴产业。污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘、节能减排、智能电网这5大主题，蕴含众多投资机会。
　   １、水处理前景最富想象力
　　水处理涵盖了城市污水处理、工业废水处理、海水净化3大领域，未来发展空间巨大。根据国家环保总局、国家信息中心制定的《2008-2020年中国环境经济形势分析与预测》，我国"十二五"和"十三五"期间的废水治理投入将分别达到10583亿元和13922亿元，其中用于工业和城镇生活污水的治理投资将分别达到4355亿元和4590亿元。而目前我国每年城市集中污水处理厂运行费用仅仅300亿元。
　　资深投资人士指出，未来水处理板块的市值也许会大得惊人。碧水源和万邦达的上市，让投资者着实领略到"水概念"的疯狂。碧水源上市发行价69元，上市后最高冲至175元。该公司掌握的MBR技术可将污水一步到位地处理成高品质再生水，被公认是当今世界最前沿、高效的污水处理与资源化技术之一。万邦达是工业水处理领域的优势企业，上市后股价也很快冲过百元。
　　工业废水大多采用分散式处理，生活污水均采用集中式处理。我国工业废水排放量逐渐稳定，2008年已经达到了92.4%，未来的增长在于处理技术创新和集中化工艺革新。城镇污水处理已经进入成熟发展期，年均增长率约为20%，规模扩张是成长动力，处理率和处理价格还有很大提升空间。
　　污水处理龙头企业有首创股份、创业环保、南海发展，其中创业环保历史最悠久，2009年的污水处理能力达到363.5万立方米/日，位居国内前列。今年以来股价翻番的蓝星清洗，仰仗的也是转向污水处理的重大资产重组。
　　海水淡化是一个不断发展完善的行业，未来10年国内规划产能是现有的5倍。其中，双良股份海水淡化业务即将为公司贡献利润，预计2010-2011年每股收益为0.80元和1.08元。拥有反渗透膜聚酰胺薄膜材料生产能力的领先企业深圳惠程也值得关注。
　　但是，水处理个股已普遍遭爆炒。卸尽浮华方是真，何时介入，尚需耐心观察。
　　２：固废处理最具发展潜力
　　固体废弃物是浓缩态最高的污染物，对环境影响形成过程表现为迟缓性和曲折性，可分为城市生活垃圾、农业固体废物和工业固体废物。银河证券认为，固废处理是最具发展潜力的环保细分产业，未来5年将进入高速发展期，固废基础设施建设商和设备供应商将最先受益，产业年均增长率将至少达到30%。“十一五”期间固废处理投资规模约2100亿元，“十二五”期间预计将快速增长。
　　5月初，住建部、国家发改委、环保部共同组织编写了《生活垃圾处理技术指南》，对垃圾焚烧技术的适用性、焚烧厂建设技术要求、运行监管要求等做了详细规定，严控二噁英排放。
　　合加资源已经正式更名为桑德环境，该公司已经在固废领域实现全覆盖，包括生活垃圾、危险废弃物、污泥处理及研发储备中的电子垃圾，能因地制宜的设计垃圾处理工艺模式。固废处理占该公司主营收入62.18%，毛利率高达35.32%，今年一季度营业利润增速高出同行业20%。
　　深圳能源拟斥资逾2.5亿元增持子公司能源环保，将持股比例增至92%。该公司拥有深圳南山、盐田、宝安3座垃圾焚烧发电厂，日处理能力2450吨，年垃圾焚烧处理能力可达90多万吨，2009年营业收入2.55亿元，净利润为4379万元。
　　电子垃圾、核废料等高危处理也备受关注。九龙电力是目前惟一一家具有核废料处理能力的上市公司，行业壁垒非常高，竞争者少。格林美是最具市场前景的电子垃圾处理龙头企业，能从废旧电子产品中实现“二次钴镍”循环利用，把废旧家电中的非金属材质转化为塑木型材。
　　在垃圾处理中，回收环节最重要，分类回收能从源头上解决生活垃圾处理难的问题。通过物联网概念，以积分激励，实现人们主动处理垃圾的模式，在国外已经成熟。近期，记者接触到经营高新技术企业的"方氏兄弟"，它的经营领域分别涉及软件开发和生物降解，设想是每人拥有一张卡，处理垃圾前先刷卡，智能系统按垃圾重量或数量积分，积分可用于消费。目前公司的计划已经得到风投资金的支持，正在申请政府扶持资金和筹备试点工作。
　　３：除尘领域重点看“两脱”
　　废气脱硫技术和工艺日臻成熟，产业市场空间开始扩大。脱硫除尘领域的优势上市企业有龙净环保、菲达环保。其中，龙净环保是我国环保除尘行业的首家上市公司，国内机电一体化专业设计制造除尘装置和烟气脱硫装置等大气污染治理设备的大型研发生产基地，企业实力和产品的产销量均位居行业龙头地位。
　　据公告称，龙净环保于2010 年6 月11 日中标印尼约10亿元电站总包项目，打响海外总包市场第一炮。后期具体的商务、技术洽谈及正式合同签订后，将对该公司的主营业务和净利润产生积极影响。
　　国家环境保护部副部长、国家核安全局局长李干杰，在2010年中国能源战略与环保高峰会上表示，氮氧化物的减排有极大可能纳入“十二五”污染减排的任务，这意味着脱硝产业极有可能重复脱硫产业往日的故事，会出现一轮爆发性的增长。
　　据银河证券测算，脱硝有望发展成为下一个"脱硫产业"，年均增长率将达10%以上。申银万国分析师余海预计到2010年底，国内脱硝催化剂生产能力将达到5-6万方/年，一旦相关政策出台，我国的脱硝市场将快速启动，届时催化剂的年供需缺口将在10万方左右，市场空间广阔。目前，九龙电力是惟一一家在脱硝领域拥有催化剂生产线的上市公司。
　　４：合同能源管理恰逢“天时”
　　合同能源管理是国家力推的节能新模式，2010年中央财政已安排20亿元支持该领域的发展。
　　合同能源管理(Energy Performance Contracting)简称EPC，是一种以减少能源费用来支付节能项目全部投资的节能投资方式，客户与节能服务公司签订节能服务合同，允许客户使用未来的节能收益实施节能项目。这种节能模式适用于合同金额较大、能源计量便利的用电用能大户，主要应用领域是工业节能和建筑节能，这恰恰契合目前节能减排的迫切要求。
　　工业节能空间巨大，电机节能首当其冲。我国工业耗电约占耗电总量70%，其中电机耗电又占工业耗电的60%-70%，这比发达国家45%的占比高出很多。变频器产品日趋成熟，电机变频调速可平均节能30%以上，企业投资积极性高，加上政策刺激，该领域有望高速增长。据申银万国测算，高压变频器市场潜在规模约810亿元，而目前已经配置变频器的高压电机不到10%，未来3年复合增长率将在45%以上。申银万国看好高压变频器领域具有技术和品牌优势的合康变频、九洲电气、荣信股份，建议关注智光电气、卧龙电气、国电南自，以及中低压变频器领域的英威腾、科陆电子。
　　随着国家积极推行提高能源利用效率和合同能源管理机制，工业余热余压利用产业也有望步入黄金发展期。在余热锅炉设备领域具有技术和品牌优势的海陆重工、荣信股份，在热泵领域具有技术优势的双良股份、烟台冰轮，受到多家机构关注。另外，川润股份风电用润滑液压系统和余热锅炉订单双双快速增长，华光股份的特种锅炉业务成长较快，垃圾焚烧锅炉等节能环保产品前景广阔。
　　建筑节能并非近期市场热点，但该行业的一些重点公司值得长期关注。如泰豪科技、南玻A、赛为智能、海螺型材、烟台万华等。
　　５：智能电网处在“爆发”前夜
　　2011年智能电网将进入全面建设期，二次设备是重中之重。据中金公司估算，国家电网未来10年电网投资总规模将达3.1万亿元，其中二次设备投资约3400亿元，年均复合增长率将达到20%，占电网设备投资的比重将由目前的5%提升至未来10年合计的11%。
　　2009年5月，国家电网公司宣布中国智能电网建设3个阶段后，市场资金就开始布局相关概念股，并获利颇丰。目前，从去年下半年开始的中国式智能电网还在试点阶段，接下来智能电网建设的重中之重智能二次设备,即将迎来高峰。2010年财政刺激经费划给智能电网的部分，几乎全部给了以智能电表、温度控制器、用电显示系统为代表的用电端二次设备。