污水处理再造用水指标 撬动行业繁荣

　　日前，水利部官员表示，近期将细化最严格水资源管理制度，将水资源总量控制目标逐步分解，探索使用水权流转方式配置水资源。业内人士认为，在水资源总量控制与水权流转等相关政策下，污水处理行业将成为用水指标的“创造者”，这将极大扩展污水处理公司的市场空间，从而为增速已经放缓的污水处理市场带来新的利润增长点。
　　激活水权市场
　　日前，水利部水资源司城市水务处处长石玉波透露，水利部正在制定《关于实行最严格水资源管理制度的意见》，目前已经完成了10个部委的会签，将在进一步修改后上报国务院。该意见是对今年中央一号文件中有关实施最严格水资源管理制度的细化。
　　今年年初的中央一号文件中提到，要严格取水许可审批管理，对取用水总量已达到或超过控制指标的地区，暂停审批建设项目新增取水;对取用水总量接近控制指标的地区，限制审批新增取水。建立和完善国家水权制度，充分运用市场机制优化配置水资源。
　　如何利用市场化机制优化配置水资源?石玉波解释，已经用完指标的地区或者企业，新增水量只能通过水权流转或使用非传统水源来满足。
　　所谓非传统水源，是指城市污水处理回用、雨水积蓄利用、海水直接利用与海水淡化利用，这部分水源将不算在总量控制指标之内。
　　业内人士认为，水权流转交易更是一个巨大的市场，如果有了总量这个“帽子”，就可以像碳交易一样进行“交易”，这将催生另一个基于水资源总量控制下的水权交易市场，在这个制度设计下，涉及到的交易主体——用水企业与水务企业，以及相关的交易所、核查、咨询、中介机构，都将在这个市场下繁荣发展起来。
　　世界银行最新报告指出，2009年全球碳市场总额同比增长6%，达到1440亿美元，如此大的市场份额正是在各国约定了碳排放总量控制之下实现的。
　　全国工商联环境服务业商会秘书长骆建华告诉中国证券报记者，水权流转的交易主体如果是在流域、地区之间，则更为可行，原因在于地区、流域之间的用水总量更容易确定，而企业之间的水权流转如何实现，目前尚存在许多技术性的问题，短期内相关制度恐怕还很难建立。
　　“再造”用水指标
　　政府大力支持污水处理行业发展，决定了我国污水处理将进入发展快车道。
　　有关数据显示，2008年，我国人均GDP为22698元人民币，污水处理率为66%。而如果剔除美元和人民币币种不同因素的影响，1985年，美国人均GDP为17682.25美元，污水处理率达到74%，并且，在随后10多年时间里，美国污水处理进入了黄金成长期。两者对比不难发现，我国污水处理行业也将进入成长发展期。
　　随着我国经济的发展，污水排放量与日俱增，国家逐年加大对污水处理行业的支持和投入，近年来污水处理行业营业收入从2003年2.63亿元增加到2009年年底的93.16亿元，复合增长率达到89.27%，毛利率也从2007年的6%提高到2009年的20%。预计，随着国家对污水处理行业的支持力度加大和工业化的发展，未来污水处理行业收入和毛利率水平还将继续提升。
　　中国水务投资集团董事长王文珂认为，最严格的水资源管理制度进一步落实，将使水务企业的外部边界条件更加简单清晰。
　　目前在江苏等地，由于用水指标用完，已经出现了部分工业企业无法继续使用传统水源，只能以高出一倍的价格购买再生水生产的案例，而这些用水指标的提供者，正是污水处理企业。在前几年市政污水市场大发展的情况下，受益于总量控制下的水权流转，“十二五”期间工业废水处理企业的发展将更为迅速。
　　创业环保总经理林文波也认为，在相关政策的刺激下，“十二五”期间，工业废水市场将会进一步发展，污水回用将成为新的投资领域。
　　撬动行业繁荣
　　近些年，我国污水处理行业的主要推动因素是污水处理率的提高、污水处理价格的上涨。我国城市污水处理率由2004年的45%提高到2009年的73%，污水处理价格由2000年的0.23元/吨上涨到2009年的0.74元/吨。
　　不过，我国污水处理实际处理率与官方公布的数字尚有不少差距。以工业废水处理为例，据清华大学水业政策研究中心主任傅涛介绍，我国早在10年前就公布了工业废水处理率超过90%，但这是一个虚假数字，我国工业废水实际处理率与上述数字相距甚远，设备完好和稳定运营的比率更是难堪。
　　而且，我国污水处理价格与发达国家相比也有不少差距。据统计，美国自来水费有55%以上是污水处理费，英国占41%，丹麦、德国污水处理费分别为供水价格的1.6倍和1.2倍。各国水价虽有不同，但污水处理费一般都高于供水价格。而我国，除少数省份工业污水处理费要高于工业用水价格外，大部分地区都是要远低于40%的标准。
　　据统计，截止到2010年底，全国36个大中城市居民生活用水到户水价平均值为2.65元/立方米，其中自来水价格平均值为1.93元/立方米，在到户水价中占比73%，污水处理费平均值为0.78元/立方米，在到户水价中所占比例仅为27%。有鉴于此，傅涛认为，在今后10年中国污水处理费以及供水价格上涨的趋势是必然的。
　　除此之外，记者了解到，针对城市污水处理回用，财政部与国税总局正在制定对再生水生产企业免征增值税的政策。水利部会同国务院法制办，还准备出台污水处理回用条例，目前正在立法调研和征求意见阶段。同时，水利部会同财政部等有关部门，正在研究制定污水处理回用设施以及再生水管网的以奖代补政策。
　　在接受记者采访时，业内多方人士均乐观相信，最严格的水资源管理制度进一步细化后，相关部门再利用价格杠杆进一步加大水资源回收利用的支持力度，未来几年污水处理行业，无疑将迎来又一波繁荣行情。
　　水务板块迎来成长良机
　　未来超出水资源控制量之外的增量指标，将通过水权流转或再生水使用的方式满足，该政策将为从事污水处理的相关上市公司带来明显利好。
　　污水处理公司受益最大
　　除了市政污水处理外，再生水的另一个重要领域是工业废水。目前，工业废水排放量占全国污水总排放量40%以上，其中，石油煤化工占到很大一部分。长江证券(000783)预计，“十二五”期间石油煤化工投资将超过7000亿元，其中水处理投入在210-350亿元。石化煤化工污水处理难度大，有进入壁垒，在国家提高工业废水回用水标准的情况下，只有过硬环保资质的公司才能获得高市场份额。
　　除此之外，水利部官员日前透露，通过与财政部协商，水利部还准备启动国家水资源监控能力建设，建成覆盖中央、流域、省、市、县五级的水资源监控体系，该体系将以12000个监测点为基础，以40个各级监控平台为数据处理中心。如果该体系得以建立，未来水资源在线监测、软件研发和系统集成每年的市场规模在20-30亿元之间。
　　水务板块涌现上市方阵
　　根据调研数据，在日处理能力指标上，2010年部分水务企业实力增长迅速，其中前20名的企业最低日处理能力接近200万吨。水务企业供、排水市场化项目总能力的前五名分别是威立雅、首创股份、北控水务、中法水务和深圳水务。
　　目前，北控水务、首创股份、中国水务投资和中环水务等四大水务国企凭借不同优势，在2010年获得巨大发展，而国电集团、中铁集团和中冶华天等企业也开始涉足水务市场。
　　预计，“十二五”期间，进入资本市场的环保与水务类公司将超过30家。而随着水资源总量控制相关政策的进一步出台，这部分市场的成长速度将更加迅猛。
　　总量控制成投资金手指
　　总量控制下的交易，在西方是专门用来形容碳交易的，用英语来说就叫“帽子和交易”(capandtrade)。总量控制就像一顶帽子，任何商品一旦戴上这顶控量的帽子，马上便身价倍增，饱受市场的关注与追捧。二氧化碳这个原本虚拟的并无使用价值的品种，正是因为戴上了这顶帽子，就可以动辄以数十欧元计价。对于投资者而言，“十二五”期间，如果能找准几顶这样的“帽子”并在适合的时机戴上，那么绝对能够在资本市场上冠冕堂皇一番。
　　稀土就是“帽子”投资思路下的最好例证。2006年起，我国实行稀土矿开采总量控制管理。2010年3月国土资源部发布《2010年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，继续对钨矿、锑矿和稀土矿实行开采总量控制管理。
　　2010年7月，商务部公布2010年第二批稀土一般贸易出口配额，全年配额同比下滑39.52%。随后便引发了稀土永磁板块的爆发行情，包钢稀土(600111)从2010年7月份的30多元一路暴涨到11月份的90多元，涨幅超过200%。
　　根据2010年10月商务部发布的《2011年农产品(000061)和工业品出口配额总量》，包括钨、锡、锑、钼、铟、镁在内的稀有金属都被设置了出口配额限制。有消息称，国家已经计划对包括稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽、锆在内的10种稀有金属进行收储，除了钨矿、锑矿和稀土矿外，其他稀有金属矿种也有被“戴帽”可能。能否“戴帽”以及何时“戴帽”，已经是投资者关注资源股时的首要考虑点。
　　除了稀有金属矿种外，还有一个潜在的“戴帽”资源值得关注：焦煤。近日有媒体报道称，国家能源局将研究方案对焦煤等稀缺性煤炭品种实施保护性开发，并且前往山西进行调研。我国焦煤特别是焦精煤和肥焦煤最为稀缺，其中优质炼焦煤资源预计将在50年内枯竭。与稀土相比，焦煤更为稀缺，比如稀土可用600年，而焦煤仅能用50年。而我国炼焦煤资源量分布不均，其中55%在山西，但在近些年过度和无序的开发中，焦煤资源受到较大损害。同时，我国焦煤的品种结构也不太合理，使短缺更为明显。
　　从2008年开始，国家开始对出口炼焦煤征收10%关税，对焦炭类产品征收40%关税。此次调研，意味着政府对焦煤资源状况有了进一步的认识，后续详细的保护政策可能会出台。一旦有关焦煤的保护性开发政策出台，煤炭的价值将被市场真正认可。
　　再来分析一下水资源总量控制的潜台词，与其他稀有矿种资源略有不同的是，一直以来，人们总是认为，水资源取之不尽、用之不竭，因此其价值根本无法与稀有矿种进行比较，更不可能像它们一样被“戴帽”后去进行配额交易。然而，根据当前的形势来看，持这种想法的人们太过乐观了。
　　现实情况是，从人均与重要性角度而言，水在我国属于极度匮乏的资源，国家在政策上实行最严格的水资源管理制度，给全国、地区、流域甚至是重点区域重点行业重点企业的用水总量“戴帽”，已经是实现两型社会发展的必然。水权流转，就是运用市场手段，将宝贵的水资源之帽，戴到最需要它的地区和企业头上。尽早熟悉这个“戴帽”规则，就可以尽早在资本市场中觅得先机。